市场价格小幅反弹。纽约黄金主力合约上涨1.8%，报4979.80美元/盎司；沪金主力合约上涨2.82%，收于1114.50元/克。纽约白银主力合约小幅上涨0.24%，报76.895美元/盎司；沪银主力合约上涨3.51%，收于19840元/千克。

　　上周五晚间，美元指数收跌。地缘政治方面，中东局势持续紧张与外交缓和信号并存：伊朗军方宣布处于最高战备状态，美军航母部署至打击阵地，显示军事冲突风险仍在升温；与此同时，美伊新一轮会谈计划举行，但伊朗在核问题上的强硬立场为谈判前景蒙上阴影。俄乌局势方面，美国积极推动外交解决方案，但双方立场依然对立，欧盟提出新一轮对俄制裁方案，地缘不确定性持续。宏观层面，美国财长贝森特将黄金下跌定性为“投机性抛售”，并暗示美联储政策调整不会过于激进，试图安抚市场情绪。此外，国家外汇管理局2月7日数据显示，截至1月末，中国官方黄金储备实现连续第15个月增持，环比上升4万盎司，这为黄金的长期战略配置价值提供了坚实的官方背书。

　　展望后市，市场短期或延续高波动震荡。春节长假临近，叠加外盘关键数据公布在即，操作上建议将风控置于首位：可优先考虑以极轻仓位配置黄金作为底仓，白银则建议继续观望。

　　上周五晚间，铂族金属市场同步反弹。NYMEX铂金主力合约上涨1.4%，收于2099.4美元/盎司；NYMEX钯金主力合约上涨2.5%，收于1741.20美元/盎司。

　　消息面上，地缘政治层面，中东与俄乌局势的演变持续扰动全球风险偏好，进而影响包括铂钯在内的所有工业属性金属的需求预期。产业政策方面，欧盟提出新一轮对俄制裁方案，计划对俄罗斯金属实施进口禁令，这一潜在供应风险为铂钯市场提供了情绪上的支撑，但具体影响尚待观察和落实。然而，在当前市场由情绪和流动性主导的背景下，产业面的细微变化暂时被宏观波动所掩盖。展望后市，铂族金属预计将继续呈现高波动性、高跟随性的特征。春节长假临近，叠加外盘关键数据公布在即，建议投资者暂时对铂金、钯金维持观望态度。

　　周五夜间，沪铜收于101490元/吨，上涨1.49%，主力合约减仓4000余手。LME铜报收13060美元/吨，上涨1.59%。沪铜此前回调至近阶段低位后，再度吸引金融买盘，带动价格反弹，并显示出98000元/吨-100000元/吨区间的支撑性。此前，黄金价格出现上扬，预计也将带动铜价反弹。消息面上，2月6日（周五），加拿大矿业巨头Capstone Copper表示，旗下位于智利的Mantoverde铜金矿的最大的工会已批准了一份新的为期三年的劳动合同，结束了于1月2日开始的罢工，为恢复正常生产铺平了道路。之前受罢工影响，该矿的产量一度降至正常水平的55%左右。近期铜矿端的干扰因素有所消除。产业层面来看，周内铜价大幅回调后，现货市场采购明显转好，下游订单涌现，一定程度上反映出需求端的韧性，但仍面临淡季和春节假期累库压力。另一方面，近期海外市场LME及COMEX铜价差收窄，套利空间关闭，LME铜库存已回升至18万吨左右，注册仓单比例也同步回升，库存的动态变化将在一定程度上缓解此前海外市场的潜在逼仓风险。整体而言，铜价经过近期的一轮急涨急跌后，投机情绪受到冲击，同时考虑到春节前部分资金回撤影响，当前市场多空因素并存，预计宽幅震荡整理为主，下方98000元/吨-100000元/吨区间具备支撑，建议节前观望为主，谨慎操作，可持有多单底仓过节。

　　周五夜间，沪铝收于23585元/吨，上涨0.98%。LME铝报收3110美元/吨，上涨2.78%。夜间黄金及铜价反弹，铝价也有所修复。宏观情况来看，中美领导人通话的消息对外释放温和信号，暂时降低了风险溢价的计入，但中东地区等地缘摩擦问题仍在继续，叠加各国相继推出关键矿产清单加强对资源的管控力度，铝的战略资源属性仍将在中长期成为驱动价格上涨的核心。产业层面上，1月国内电解铝产能开工率再度提升，需求端淡季延续，春节前最后一周，下游铝加工企业基本进入放假阶段，现货市场交投及整体需求情况预计进一步走弱。铝锭累库将持续至春节假期后，给铝价带来最直接的压力。整体而言，近期宏观情绪多变，铝基本面暂时难以给予价格向上驱动力，预计铝价震荡为主，下方23000元/吨附近支撑较强，节前多看少动。

　　周五夜间，铝合金报收22175元/吨，上涨0.7%。铝价向上修复，铝合金跟随震荡偏强运行。原料方面，废铝价格仍处于高位，且考虑到废铝自身供应趋紧的情况，虽然近期铝价重心稍有下移，但废铝价格将呈现出更强的抗跌性。随着前期现货价格走高，再生铝行业扭亏为盈，但受到成本压力、原料供应的限制以及环保管制的影响，再生铝行业开工率难以回升。需求方面存在车企长单的支撑，但暂难给予价格上涨动力。近期再生铝社会库存持续去库，但仍处于历史高位。整体而言，铝合金预计随铝价震荡调整，以震荡思路对待。

　　周五夜间，氧化铝报收2775元/吨，下跌1.84%，主力合约增仓1万余手。随着春节假期临近，部分铁路下浮政策调整，公路运力也有所下降，运输成本增加，近期现货价格跌幅收窄。此外，受到铝土矿长单价格下调影响，氧化铝成本端存在下降预期，使得价格的底部支撑松动。1月国内氧化铝产能开工率有所下移，但目前减产产能以常规性检修和弹性生产为主，供应的边际减量或难以扭转供应过剩的格局，氧化铝库存的积压也仍未出现缓解。整体而言，中长期来看，供应过剩下，氧化铝期货价格承压偏弱运行的趋势不变，氧化铝阶段内反弹高度受限，近期现货价格跌势放缓或给予期价一定下方支撑，预计氧化铝震荡运行，以震荡思路对待。

　　周五工业硅主力合约价格较前一交易日下跌2.58%，收盘于8500元/吨。供给端，西南地区企业开炉数量减少，西北地区头部企业大幅减产，工业硅周度产量环比下降。需求端，多晶硅现货报价持稳，周度产量大幅下降，对工业硅的需求减少；有机硅DMC价格反弹后持稳，行业开工率变化不大，对工业硅需求偏弱。铝合金企业开工率下降，节前对工业硅采购需求情绪不高。工业硅基本面仍然处在供需两弱的状态，短期价格震荡为主。

　　周五多晶硅主力合约价格较前一交易日下跌1.84%，收盘于49285元/吨。供给端，多晶硅周度产量大幅减少，头部企业四川、云南、内蒙古三个基地全部停产，预估2月产量下降至8万吨左右。下游需求方面，硅片价格下跌、电池片价格持稳，硅片企业库存去化，片企业库存累积，节前企业排产量下降；终端组件价格持稳，企业开工率调降，组件库存消化速度快。商品情绪回落，多晶硅价格回调，节前盘面震荡为主。